炒股加杠杆怎么操作 一天吃透一条产业链: 医药(更新)
01产业链全景图炒股加杠杆怎么操作
02上游产业：研发与生产外包（CXO）
CXO行业涵盖CRO（研发外包服务）与CDMO（生产外包服务）两大核心赛道，其下游主要服务于创新药企业，行业发展深度受创新药行业景气度、全球医疗产业链转移及产能格局等因素影响。
核心驱动指标 ：
· CDMO（生产外包）：短期需关注固定资产与在建工程投入，中长期则聚焦客户结构、订单生命周期及产品销售峰值。
· CRO（研发外包）：核心产能为人资投入，观测指标包括人员增速与人效数据，工程师红利是行业增长的重要支撑。
03上游产业链：原料药（API）
原料药即活性药物成分，分为两类：
· 大宗原料药：以VE、VA为代表，分析逻辑与周期行业相似，需跟踪产能、产能利用率及产品价格供需，突发事件可能显著影响市场。
· 特色原料药：以沙坦、他汀类为代表，核心看点在于下游客户合作稳定性及产品能否成长为“重磅炸弹级”品种。
04中游产业链：医疗器械
市场规模：我国医疗器械行业已形成万亿级市场，2022年市场规模达9830亿元，保持持续增长态势。
细分领域分类 ：
1. 医疗设备：2022年市场规模最大，达3816亿元，涵盖影像诊断、手术器械等。
2. 体外诊断（IVD）：包括生化诊断、分子诊断等，技术迭代驱动市场增长。
3. 高值耗材：如血管介入、骨科植入等，2022年市场规模超1500亿元，集采政策影响显著。
4. 低值耗材：如注射器、口罩等，需求刚性强，市场分散度高。
05中游产业链：药品制造
药品分类与结构：
1、化药（小分子药物）：分子量
2、中药：政策支持（2019年起）推动产业升级，2022年城市实体药店中成药销售额前十品种多为常用药（如六味地黄丸、阿胶等）。 下图是我国2022年城市实体药店中成药销售额排名，基本都是常见药品。
3、生物药（大分子药物）：通过生物技术合成，区别于化学药，占比逐步提升，代表品种包括单抗、疫苗等。
06下游产业链：流通与零售
医药流通：医药流通即把药品配送到医院，同时也包括一部分调拨业务。两票制使得医药流通的中间环节被压缩，大量从事二级经销商的企业逐渐退出市场，医药流通规模下降。与此同时，带量采购让仿制药价格大幅下降，对应仿制药市场流通规模也在缩水。
医药零售：医药零售即药店。药店行业未来发展有两大逻辑：1）处方外流带来的销售占比提升；2）并购整合带来的集中度提升。我国药品销售渠道主要有三个：公立医院、零售药店、公立基层医疗机构，其中零售药店的占比已经提升至29%。从集中度角度看，我国连锁药店行业极度分散，未来有非常大的并购整合空间。
07行业特性：多元商业模式并存
医药行业是A股市场投资范式最丰富的板块之一，不同细分领域需差异化分析：
1）原料药：遵循化工周期逻辑，关注产能与价格波动。
2）创新药：类似早期科技股，聚焦研发管线与临床进展。
3）中药OTC：具备消费品属性，注重品牌力与渠道建设。
4）CXO：以景气度为核心，跟踪订单增长与产能利用率。
医药产业链各环节紧密联动，从上游研发生产到下游终端消费，政策、技术与市场需求共同塑造行业格局，为投资者提供了多元化的价值挖掘方向。
精选报告来源：银创产业通
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聚焦领域：新能源/新材料/高端装备制造
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